アーム(ARM)株価は今後どうなる？AI需要と割高感を元機関投資家が徹底分析【2025年予想】

アーム・ホールディングス（Arm Holdings plc）の株価動向は、現在のAI半導体ブームにおいて最も注目すべきテーマの一つです。結論から申し上げますと、アームはAIおよびデータセンター市場への構造的な進出により、長期的には「強力な買い」の判断が妥当であると考えられます。しかし、現状の株価収益率（PER）は極めて高い水準にあり、親会社であるソフトバンクグループの戦略次第では短期的に乱高下するリスクを孕んでいます。

本記事では、元機関投資家として半導体セクターを長年分析してきた筆者が、単なるニュースの受け売りではない、プロの視点からの分析を提供します。アームの株価がなぜこれほど高い評価を受けているのか、その根拠となるビジネスモデルの強さと、投資家が警戒すべきリスク要因について、徹底的に深掘りしていきます。

この記事でわかること

• アームの株価が割高なPERでも買われ続ける「ロイヤリティ・ビジネス」の圧倒的な強み
• スマートフォン市場への依存からの脱却と、AI特化型「v9アーキテクチャ」による利益倍増シナリオ
• 元機関投資家が実践する、高ボラティリティ銘柄に対する「具体的な買い時」と回避すべき3つのリスク

それでは、まずは直近の株価変動の背景から紐解いていきましょう。

アーム(ARM)株価の現状と変動要因：なぜ急騰・急落するのか？

このセクションでは、アームの株価がどのようなメカニズムで動いているのか、その背景にある構造的な要因を解説します。多くの個人投資家の方が「なぜ好決算なのに株価が下がるのか？」「なぜニュースがない日に急騰するのか？」という疑問を持たれています。株価は企業のファンダメンタルズ（基礎的条件）と市場のセンチメント（心理）の掛け合わせで決まりますが、アームの場合は特にその動きが顕著です。

直近の株価チャートと主要イベントの振り返り

アームが2023年に再上場を果たして以来、その株価推移はジェットコースターのような軌跡を描いてきました。IPO直後は市場の様子見ムードがありましたが、生成AIブームの本格化とともに、AI半導体の設計に不可欠な存在として再評価され、株価は一気に上昇気流に乗りました。特に注目すべきは、四半期決算発表のタイミングと、ロックアップ（大株主の売却制限）解除の時期です。

株価チャートを見ると、特定のイベントで窓を開けて（Gap Up/Down）大きく動いていることがわかります。例えば、AI関連の収益が予想を上回った決算発表翌日には、市場の期待が一気に高まり、株価が数十パーセント跳ね上がる局面がありました。一方で、親会社や初期投資家による株式売却の懸念が報じられると、需給悪化への警戒感から急落する場面も見られます。

投資家の皆様に理解していただきたいのは、アームの株価は「現在の利益」ではなく「将来のAI覇権」を織り込んで動いているという点です。チャート上の急騰・急落は、その将来への期待値が調整されるプロセスそのものです。したがって、日々の値動きに一喜一憂するのではなく、トレンドの方向性を見極めることが肝要です。

株価を動かす最大の要因：決算ガイダンスとAI期待

アームの株価を動かす最も強力なドライバーは、四半期ごとに発表される決算そのものよりも、会社側が提示する「ガイダンス（来期以降の業績見通し）」です。機関投資家は、過去の実績（バックミラー）よりも、これから先の成長（フロントガラス）を見て投資判断を下します。

特にAI関連の売上見通しには市場の注目が集中しています。半導体セクター全体がAI主導で動いている現在、アームがどれだけデータセンター向けやAIエッジデバイス向けの市場に食い込めているかが、株価評価の分水嶺となります。市場コンセンサス（アナリスト予想の平均値）をわずかでも上回る強いガイダンスが出れば株価は暴騰し、逆にコンセンサスに届かなければ、たとえ増収増益であっても「失望売り」を浴びるのが、現在のグロース株の宿命です。

また、他のAI関連銘柄、特にGPU市場を独占する大手半導体メーカーとの株価連動性（相関）も無視できません。「AI半導体の需要が強い」というニュースは、即座にアームへの連想買いを誘います。これは、AIチップを動かすためのCPU（中央演算処理装置）の設計図の多くをアームが提供しているためです。つまり、AIインフラへの投資が増えれば増えるほど、アームのライセンス収入も増加するという連想が働くのです。

「割高」と言われるPER（株価収益率）の解釈

アームへの投資を検討する際、多くの投資家が躊躇する最大の要因が、極めて高いPER（株価収益率）でしょう。一般的な米国株（S&P500採用銘柄）の平均PERが20倍前後であるのに対し、アームのPERは時に100倍を超える水準で推移しています。これは、現在の利益水準から見て株価が100年分の利益に相当することを意味し、伝統的なバリュー投資の観点からは「異常な割高」と映ります。

しかし、この高PERを「バブル」と切り捨てるのは早計です。高PERは、市場がその企業の将来に対して強烈な成長期待を抱いていることの裏返しでもあります。投資の世界には「PEGレシオ（Price Earnings Growth Ratio）」という指標があります。これはPERを利益成長率で割ったもので、高成長企業の実質的な割安度を測るのによく使われます。アームの場合、今後のAI需要による利益の爆発的な伸び（非連続的な成長）が期待されているため、現在の高い株価が正当化されている側面があるのです。

詳細解説：PEGレシオによる割高感の判断基準

PEGレシオは以下の計算式で求められます。
PEGレシオ ＝ PER ÷ 1株当たり利益成長率（％）

• 1.0倍以下：割安（成長率に対して株価が評価されていない）
• 1.0〜2.0倍：適正範囲（多くのグロース株はこのレンジ）
• 2.0倍以上：割高（成長期待が過熱している可能性あり）

アームの場合、AI特需による利益成長率が年率30〜50%以上と見積もられる局面では、PERが60倍〜100倍であってもPEGレシオは2.0近辺となり、決して説明不可能な水準ではありません。ただし、成長シナリオが崩れた瞬間に株価は修正されるため、リスク管理が重要です。

元機関投資家・半導体セクター担当のアドバイス
「高PERは『期待の裏返し』ですが、許容範囲を見極める冷静さが必要です。アームのような成長フェーズにあるプラットフォーマー企業の場合、PER100倍超えは歴史的に見ても珍しくありません。しかし、我々機関投資家は単にPERの数字だけで『割高』と判断して売買することはありません。重要なのは、その高い期待値を正当化できるだけの『利益成長ストーリー』が崩れていないか確認することです。もし決算で成長率の鈍化が見えたなら、その時は迷わずポジションを縮小すべきです。逆に成長ストーリーが健在なら、高PERは『プレミアム』として受け入れるべきでしょう」

 

アームのビジネスモデルと「v9」アーキテクチャの破壊力

アームの株価が将来的に上昇し続けると予想される最大の根拠は、その特異かつ強力なビジネスモデルと、技術的な優位性にあります。ここでは、IT系エンジニアの方々にも納得いただけるよう、アームの競争力の源泉を技術と収益構造の両面から詳細に解説します。

「半導体を作らない」IPライセンスビジネスの仕組み

半導体業界において、アームは「チップを製造しない」という特異な立ち位置を築いています。彼らの商品は「半導体の設計図（IP：Intellectual Property）」そのものです。このビジネスモデルは、以下の2つの収益の柱によって支えられています。

• ライセンス収入（Licensing）：顧客企業がアームの設計図やアーキテクチャを利用する権利を得るために支払う「契約金」のようなものです。これはチップが製造される前に発生する先行収益です。
• ロイヤリティ収入（Royalty）：アームの設計を利用したチップが出荷されるたびに、その販売価格や個数に応じて支払われる「歩合給」のようなものです。一度採用されれば、製品が売れ続ける限り永続的にチャリンチャリンと収益が入る仕組みです。

このモデルの最大のメリットは、巨額の設備投資が必要な工場（ファブ）を持たないため、在庫リスクがなく、極めて高い利益率を維持できる点にあります。また、一度アームのアーキテクチャ（命令セット）を採用した顧客は、ソフトウェアの互換性を保つために他社製品へ乗り換えることが難しく、強力な「ロックイン効果」が働きます。

補足：アームの主要顧客（エコシステム）一覧

アームのエコシステムは世界中の主要テック企業を網羅しています。

企業カテゴリー	主要顧客例	用途
スマートフォン	Apple, Samsung, Qualcomm, MediaTek	iPhoneやAndroid端末のメインプロセッサ
クラウド・AI	Amazon(AWS), Microsoft, Google, NVIDIA	データセンター用サーバーCPU, AIアクセラレータ
自動車	Renesas, NXP, NVIDIA	自動運転システム, インフォテインメント

このように、競合関係にある企業同士（例：AppleとSamsung）であっても、根幹の技術にはアームを採用しているという「中立的なプラットフォーマー」としての地位が、アームの最強の強みです。

最新設計図「Armv9」が株価上昇のカギである理由

アームの成長ストーリーを語る上で欠かせないのが、約10年ぶりに刷新された最新のアーキテクチャ「Armv9」です。投資家の皆様には、「v9への移行＝アームの利益倍増」という図式をぜひ理解していただきたいと思います。

なぜv9が重要なのか。それは、従来のv8アーキテクチャと比較して、ロイヤリティ単価（料率）が大幅に引き上げられているからです。市場の推計では、v9採用チップのロイヤリティ料率は、v8時代の約2倍に設定されていると言われています。つまり、同じ数のスマートフォンやサーバーが出荷されたとしても、中身がv9に切り替わるだけで、アームの売上は飛躍的に伸びる構造になっているのです。

技術的な側面から見ても、v9はAI時代の要請に完全に応える仕様となっています。特に「SVE2（Scalable Vector Extension 2）」と呼ばれる技術により、機械学習やデジタル信号処理の演算能力が劇的に向上しています。また、セキュリティ機能（Confidential Computing）もハードウェアレベルで強化されており、データの機密性が重要視されるデータセンターや金融機関での採用を後押ししています。

現在、ハイエンドのスマートフォンから順次v9への移行が進んでいますが、これがミドルレンジ、ローエンドへと波及し、さらにデータセンターへと広がることで、アームの業績は長期的な上昇トレンドを描くことが予想されます。

元機関投資家・半導体セクター担当のアドバイス
「投資家の視点では、『採用数（Volume）』よりも『単価アップ（Price）』が利益を押し上げるフェーズに入ったことに注目すべきです。以前のアームは『スマホの出荷台数』に業績が連動していましたが、世界的なスマホ市場の飽和により、台数ベースの成長は限界を迎えていました。しかし現在は、v9への移行による『単価アップ』が新たな成長ドライバーに変わっています。スマホ市場が成長しなくてもアームの売上が伸びる理由はここにあります。投資判断においては、決算資料で『v9の普及率（ペネトレーション）』がガイダンス通りに進捗しているかをチェックすることが、我々プロの定石となっています」

 

2025年以降の成長シナリオ：AI・データセンター需要の取り込み

ペルソナである皆様が最も期待しているのは、やはり「将来性」でしょう。スマートフォン市場の覇者であるアームが、次に狙う巨大市場が「データセンター」と「AI」です。ここでは、2025年以降のアームの成長を牽引する具体的なシナリオを解説します。

クラウドハイパースケーラーによる自社チップ開発の恩恵

現在、Amazon（AWS）、Microsoft（Azure）、Google（GCP）といった巨大クラウド事業者（ハイパースケーラー）は、従来のIntelやAMD製の汎用CPUから、自社で設計した「カスタムチップ」への切り替えを急ピッチで進めています。その自社チップ開発のベースとして、ほぼ独占的に採用されているのがアームのアーキテクチャです。

例えば、AWSの「Graviton（グラビトン）」シリーズ、Microsoftの「Cobalt（コバルト）」、Googleの「Axion（アクシオン）」などは、すべてアームの設計図を基に作られています。これには明確な理由があります。アームベースのチップは、従来のx86アーキテクチャ（Intelなど）に比べて電力効率が圧倒的に高く、電気代が経営課題となっているデータセンターにおいて、コスト削減の切り札となるからです。

ハイパースケーラーが自社チップの導入比率を高めれば高めるほど、x86のシェアが剥落し、代わりにアームのシェアが拡大します。これは、かつてIntelが独占していたサーバー市場の勢力図を塗り替える歴史的な転換点であり、アームにとっては巨大な「アップサイド（上振れ余地）」となります。

エッジAI（オンデバイスAI）の普及とアームの役割

クラウドだけでなく、私たちの手元にあるデバイス（エッジ）でもAI革命が進行しています。「AIスマホ」や「AI PC」と呼ばれる、インターネットに接続せずとも端末内でAI処理を行えるデバイスの普及です。

これまでのPC市場はIntelとAMDの牙城でしたが、ここにもアームの波が押し寄せています。「Windows on Arm」の進化により、Qualcommなどがアームベースの高性能PC用チップを投入し始めました。AppleがMacのチップをIntelから自社製（Apple Silicon、これもアームベース）に切り替えて大成功した事例が示す通り、省電力で高性能なアームベースのPCは、ノートPC市場の新たなスタンダードになりつつあります。

オンデバイスAIでは、バッテリー持ちと処理能力のバランスが極めて重要です。この「ワット当たりのパフォーマンス」において、アームは他社の追随を許さない圧倒的な優位性を持っています。AIが日常に浸透すればするほど、アームの技術が必要とされる場面は増え続けるでしょう。

アナリストによる目標株価と業績予想コンセンサス

主要なウォール街の証券会社やアナリストたちも、アームの将来性に対して強気の見方を崩していません。多くの投資銀行が、アームの売上高成長率（CAGR）について、今後数年間は20%を超える高い水準を維持すると予測しています。

レーティング分布を見ても、「買い（Buy）」や「強気（Outperform）」の評価が大半を占めており、「売り（Sell）」推奨は少数派です。ただし、目標株価については、アナリストによってばらつきがあります。これは、AI市場の成長スピードをどう見積もるかによって、評価モデルの結果が大きく変わるためです。しかし、共通しているのは「データセンター市場でのシェア拡大が株価上昇の必須条件」という認識です。

元機関投資家・半導体セクター担当のアドバイス
「データセンター市場こそが、アーム株価の真の『アップサイド』です。モバイル市場でのアームのシェアは既に99%近くに達しており、これ以上のシェア拡大余地（伸び代）は限定的です。株価がここからさらに一段階、二段階と跳ね上がるための条件は、現在シェアがまだ低いデータセンターおよびPC市場で、x86アーキテクチャのパイをどれだけ奪えるかにかかっています。特に、生成AIの学習や推論には莫大な電力が必要です。電力効率（省エネ）が至上命題となるAIデータセンターにおいて、アームの優位性は揺るぎないものになりつつあります。投資家の皆様は、モバイルの数字よりも、インフラ部門の売上成長率を注視してください」

 

投資前に絶対知っておくべき3つのリスク要因

ここまでアームの明るい未来について語ってきましたが、プロの投資家として、リスクについて触れないわけにはいきません。アームへの投資には、他の米国株にはない固有のリスクが存在します。これらを理解せずに資金を投じることは、羅針盤なしで航海に出るようなものです。

ソフトバンクグループ(SBG)の保有比率と需給悪化リスク

アームへの投資における最大のリスク要因は、その歪な株主構成にあります。親会社である日本のソフトバンクグループ（SBG）が、アームの発行済み株式の約90%を保有しています。市場に流通している株式（浮動株）は全体のわずか10%程度に過ぎません。

浮動株が少ないということは、少量の売買注文でも株価が大きく変動しやすい（ボラティリティが高い）ことを意味します。これが、アーム株が乱高下しやすい構造的な理由です。さらに懸念されるのは、SBGが将来的に保有株を売却（売出し）する可能性です。SBGが財務戦略の一環として、あるいは新たな投資資金を確保するためにアーム株を市場で売却すれば、需給が一気に悪化し、株価が急落する恐れがあります。

SBGの孫正義氏はアームを「AI革命の中核」と位置付けており、手放す意思は低いと見られていますが、過去にはAlibaba株などを売却して資金化した経緯もあります。親会社の財務状況や戦略変更が、アームの株価に直撃するというリスクは常に頭に入れておく必要があります。

中国市場（Arm China）への依存と地政学リスク

2つ目のリスクは、地政学的な問題です。アームの売上の約20%前後（時期により変動）は中国市場から生まれています。しかし、アームの中国事業を担う「Arm China」は、アーム本社が完全にはコントロールできていない複雑な合弁会社です。過去には経営権を巡るトラブルも発生しており、ガバナンス上の懸念が残ります。

さらに、米中対立の激化に伴う輸出規制のリスクも深刻です。米国政府が最先端の半導体技術の対中輸出をさらに厳しく制限した場合、アームの最新アーキテクチャや高性能IPを中国企業にライセンスできなくなる可能性があります。これはアームにとって収益の大きな柱を失うことを意味し、業績にダイレクトな打撃を与えます。

競合技術「RISC-V」の台頭

長期的かつ技術的な脅威として、「RISC-V（リスク・ファイブ）」の存在が挙げられます。アームの設計図は有償ですが、RISC-Vはオープンソースであり、誰でも無償で利用・改良することができます。LinuxがWindowsのサーバーシェアを奪ったように、RISC-Vがアームの市場を浸食する可能性が指摘されています。

現時点では、スマホや高性能サーバーなどのハイエンド領域ではアームの優位性は揺るぎませんが、IoT機器やローエンドの組み込み向けマイコンなどでは、コストを抑えたい企業がRISC-Vを採用するケースが増えています。GoogleやQualcommなどもRISC-Vへの関心を示しており、将来的にアームのロイヤリティモデルに対する強力な対抗馬に育つ可能性があります。

元機関投資家・半導体セクター担当のアドバイス
「流動性の低さは『諸刃の剣』であることを理解してください。アーム株は浮動株比率が低いため、好材料が出れば買いが殺到して跳ね上がりやすい反面、悪材料や大口の売りが出ると、買い手が不在となり急落しやすい特徴があります。SBGが資金調達のためにアーム株を担保にしたり、一部売却したりするニュースは常にリスクとして意識しておく必要があります。ポートフォリオに組み込む際は、S&P500のようなインデックスや、時価総額が巨大で安定しているMicrosoftのような銘柄よりもリスク許容度を低く見積もり、ポジションサイズ（投資金額）を控えめに調整することを強く推奨します」

 

【プロが教える】アーム(ARM)株の投資戦略と買い時

リスクとリターンを理解した上で、具体的にどのようにアーム株へ投資すべきか。ここでは、私が実践してきた手法に基づき、ペルソナである皆様が明日から使えるアクションプランを提示します。

短期トレードか長期保有か？スタイル別戦略

まず、ご自身の投資スタイルを明確にしましょう。アーム株は短期と長期で全く異なる顔を見せます。

• 短期トレード（数日〜数週間）：決算発表前後のボラティリティを狙う上級者向けの戦略です。決算またぎはギャンブルに近い要素がありますが、市場の期待値と実績の乖離を読み切れば大きな利益を狙えます。しかし、兼業投資家の方には推奨しません。
• 長期保有（3年〜5年以上）：AIインフラとしての独占的地位に賭け、日々のノイズを無視して保有し続ける戦略です。アームのビジネスモデルは「ストック型」であり、時間が経てば経つほどロイヤリティが積み上がるため、長期保有こそが王道です。

多くの方には、後者の長期保有をおすすめします。AI時代の勝者になるというストーリーが崩れない限り、握り続ける握力が試されます。

具体的なエントリーポイント（買い時）の見極め方

「いつ買えばいいのか？」という問いに対し、私は以下の2つの基準を設けています。

1. テクニカル分析での「売られすぎ」：株価が200日移動平均線付近まで調整した時や、RSI（相対力指数）が30〜40付近まで低下した時。市場が悲観に傾き、過剰に売り込まれたタイミングは、絶好の拾い場となることが多いです。
2. ファンダメンタルズの調整完了：決算発表後に、業績自体は悪くないのに「期待外れ」として株価が急落した時。PERなどのバリュエーション指標が、過去の平均値や競合他社と比較して一時的に落ち着いた水準になった時を狙います。

筆者が実践する「ドルコスト平均法」と「押し目買い」ルール

アームのような高ボラティリティ銘柄に、虎の子の資金を一括で投入するのは危険です。高値掴みをしてしまうと、その後の調整局面で精神的に耐えられず、底値で狼狽売りをしてしまうのが個人投資家の典型的な負けパターンです。

私が推奨するのは、資金を3回〜5回に分割して投入する「時間分散」です。例えば、投資予定額が100万円あるなら、まずは20万円だけ打診買いをします。その後、株価が10%〜20%下がったタイミングで追加で20万円を買う（押し目買い）、というルールを事前に決めておきます。逆に株価が上がってしまった場合でも、最初のポジションが利益を生んでいるため精神的に余裕が持てます。

元機関投資家・半導体セクター担当のアドバイス
「『ニュースで話題になった時』は一旦待つのが賢明です。AIブームでアームの名前が一般ニュースのトップに出たり、SNSで『アーム株で儲かった』という投稿が溢れたりするような時は、往々にして短期的な天井です。私が個人資金を投じるなら、市場全体が調整し、アームのファンダメンタルズ（業績）に問題がないにも関わらず、地合いにつられて株価が下がったタイミング（押し目）を淡々と拾います。一括投資ではなく、資金を複数回に分けて投入する時間分散こそが、アームのような『じゃじゃ馬』銘柄を乗りこなす唯一の攻略法です」

 

アーム株投資に関するよくある質問 (FAQ)

最後に、投資家の皆様からよく寄せられる質問にお答えします。

Q. アームに配当金はありますか？

A. 現時点では配当金はありません（無配）。アームは現在、獲得した利益をさらなる研究開発（R&D）や事業拡大に再投資する「成長フェーズ」にあります。株主還元は配当ではなく、株価の値上がり益（キャピタルゲイン）で報いる方針です。配当狙いの投資家には不向きな銘柄です。

Q. NVIDIA株とアーム株、どちらを買うべきですか？

A. 役割が異なります。NVIDIAはAI処理を実行する「GPUチップそのもの」を販売して利益を得ており、アームはそのチップの「設計図」を提供して利益を得ています。NVIDIAの方が爆発力はありますが、アームはNVIDIAだけでなく、GoogleやAmazonなどNVIDIAの競合他社からも収益を得られる「全方位外交」が強みです。どちらか一つではなく、両方をポートフォリオに組み込むことで、AI市場全体を網羅することができます。

Q. NISA（成長投資枠）でアーム株は買えますか？

A. はい、主要なネット証券であれば、NISAの「成長投資枠」を利用してアーム株（米国株）を購入することが可能です。NISA枠で購入すれば、将来的に株価が何倍になっても売却益は非課税となります。ただし、米国株の配当（アームは現在無配ですが）には現地課税がかかる点や、損益通算ができない点には注意が必要です。

Q. 円安の今、米国株を買うのは不利ですか？

A. 為替リスクは確かに存在します。円安でドル転して株を買った後、急激に円高が進むと、株価が変わらなくても円ベースの資産価値は目減りします。しかし、アームのような高成長株の場合、為替の変動幅以上に株価が上昇する期待値の方が高いと考えるのが一般的です。為替を気にしすぎて投資機会を逃す「機会損失」の方が、長期的には大きなリスクになることもあります。

 

まとめ：アームはAI時代の「通行料」を取る最強のビジネスモデル

アームの株価分析、いかがでしたでしょうか。最後に要点を整理します。

• アームは半導体を作らず、設計図のライセンスとロイヤリティで稼ぐ高収益体質である。
• 「v9アーキテクチャ」への移行による単価アップと、データセンター市場への進出が今後の成長エンジン。
• PERは高いが、AIによる非連続な成長期待がそれを支えている。
• SBGの保有比率が高く、株価変動が激しいため、リスク管理が必須。
• 一括投資は避け、長期視点での分割エントリー（押し目買い）が正解。

アームへの投資は、単なる一企業の株を買うことではありません。これからのAI社会において、あらゆるデバイスが動くために支払わなければならない「通行料」を受け取る権利を買うことと同義です。短期的には荒い値動きが予想されますが、その先にある景色は明るいと私は確信しています。ぜひ、冷静な分析と熱い期待を持って、アームへの投資を検討してみてください。

アーム株投資 最終チェックリスト

• [ ] 投資目的は長期（3年以上）の資産形成か？
• [ ] SBGの保有比率による需給リスクを理解したか？
• [ ] 高PERであることを許容し、成長ストーリーを信じられるか？
• [ ] 資金を一括投入せず、3回以上に分割して買う準備はできているか？
• [ ] 暴落時にも狼狽売りせず、買い増しできる資金余力はあるか？